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房地产开发行业周报2023W19：本周新房芒果体育成交同比+151% 4月新增居民中长期贷款创近年低点

发布时间：2023-05-16  人浏览

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　　受销售回落及提前还贷影响，4 月新增居民中长期贷款创近年最低值。据央行统计，2023 年4 月人民币贷款增加7188 亿元。其中居民中长期贷款减少1156 亿元，这是近年来录得的单月最低值；同比多减842 亿元。当月新增居民中长期贷款占新增人民币贷款的比重为-16.1%，较3 月下降32.4pct，结构出现进一步恶化。我们认为主要是2、3 月“小阳春”行情后多数城市新房销售再度下行，以及部分购房者提前还贷，拖累整体新增贷款规模。从近期地方出台政策看，核心城市小幅放开，包括上海、广州（计划）提高公积金贷款额度、合肥允许使用公积金支付购房首付款等。整体看2023 年2 月以来全国维持较高的政策出台频次，且政策放松方向已经逐步切入最核心的城市，但目前看核心一二线城市仍有放松空间，我们认为可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。

　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.7%，领先沪深300 指数0.25 个百分点，在29 个中信行业板块排名中位列第14 名。本周上涨个股共50 支，较上周减少50 支，下跌股数为79 支。

　　新房：受上周假期基数影响，本周成交环比增长较大。本周30 个城市新房成交面积为308.2 万平方米，环比提升90.5%，同比提升15.1%，其中样本一线%；样本二线%；样本三线 周新房成交面积同比看，样本30城共计5758.7 万方，同比16.8%；一线%；二线%；三线%。

　　二手房：本周我们跟踪的13 个重点城市二手房成交面积合计144.8 万方，环比增长205.3%，同比增长52.7%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为40.7 万方，环比201.7%；样本二线%；样本三线%。

　　信用债：根据wind，本周（5.8-5.14）共发行房企信用债3 只，环比持平；发行规模共计40.35 亿元，环比增加15.35 亿元，总偿还量62.01 亿元，环比减少163.17 亿元，净融资额为-21.66 亿元，环比增加178.52 亿元。

　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护。无论大政策是否出台，我们认为今年都将呈现总量弱复苏、结构复苏偏强的格局，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏。择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A 股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H 股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。

　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。